STO:证券类通证发行的缺陷   

虽然STO证券类通证潜力无限,但发行证券化通证(STOs)也有个别负面影响。曾任美国联邦储备银行和联邦存款保险公司(FDIC)银行审查官的 Tim 先生表示, 相比 ICO,STOs 有两点影响:

STO:证券类通证发行的缺陷   

一、STO与 投资者资质局限:

美国的非合格投资者可能不能再投资 STO 项目,在美国发行和出售证券的 STO 发行人必须在美国证券交易委员会注册或获得豁免权。这也意味着根据 SEC 的监管要求,STO 项目将有可能只能向合格投资者或者非常富有的人发行。

二、STO相比 ICO 成本更高:

STOs 平台服务提供商(例如承销商)可以提供服务来确保 STOs 活动遵守了 SEC 的监管要求,但是成本会增加很多,融资金额也会降低很多。

三、STO与二级市场交易限制:

与功能性代币不同,由于合规门槛的存在,证券类代币只能够在持牌的交易所进行交易(拥有所在国的证券交易牌照)。此外,在一定的时间段内代币也只能在合格投资人之间交易。

STO证券类通证在操作层面同样具有一定的问题与风险

除此之外,STO证券类通证在操作层面同样具有一定的问题与风险,比如:

  1) 公共所有权与管理的问题:比如 10 万人持有一幢大楼,那么大楼的日常管理由谁负责执行?

  2) 流动性泡沫风险:当资产的流动性增强,资产的价格往往会出现流动性溢价的情况,从而衍生出资产价格泡沫,增加了巨大的波动性和不确定性。

  3) 技术安全漏洞:任何技术都没有绝对安全,当 KYC/AML 流程或者通证底层协议被修改或者利用,投资者面临的损失将是巨大的。

  以上的问题,还需要整个行业进行探索。


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